“疯狂回落”！刚刚，跌破30万元！

中国基金报记者 文夕

碳酸锂正以超出市场预期的速度疯狂回落。

【资料图】

据上海有色网最新报价显示，3月21日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）下跌6500元报29.5万元/吨，已经跌破30万元大关，创逾1年新低。值得注意的是，电池级碳酸锂跌破40万元关口并不遥远，仅仅是在不到1个月前。

拉长时间轴看，电池级碳酸锂自去年11月底触及60万元/吨后，便一路回落。时至今日，用时不到4个月，其价格已经“腰斩”。这一速度也大幅超出市场预期，按照这一回落速度，电池级碳酸锂价格或将俯冲至20万元这一下游博弈的心理线。

下跌速度超预期

据上海有色网最新报价显示，3月21日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）跌6500元报29.5万元/吨，已经击穿30万元/吨关口，创逾1年新低。过去，碳酸锂价格已经连跌37日，在最近5日累计跌3.65万元，而在近30日累计跌去16.55万元。

电池级碳酸锂价格跌破40万元/吨时，时间并不遥远。在2月24日，上海有色网数据显示，当日国产电池级碳酸锂（99.5%）跌破40万元，价格为39.98万元/吨。碳酸锂价格仅在30万元-40万元/吨这一区间停留不到1个月。

实际上，从碳酸锂的价格走势来看，呈现明显的“倒U”结构，目前已经进入加速下跌阶段。电池级碳酸锂价格自2022年11月底暴涨至60万元/吨，到2023年2月底跌至40万元每吨，前后历经约100天，日均下跌约2000元/吨左右。但在过去近一个月碳酸锂价格的下跌速度，是过去近三个月碳酸锂价格下跌速度的2.5倍。

从目前的来看，电池级碳酸锂价格已经腰斩，用时不足4个月。

更为关键的是，价格下跌速度似乎超出市场预期。在2月底，多位业内人士曾预计，今年下半年碳酸锂价格将回归到35万-40万元/吨左右，较为合理的平衡价格区间为30万-40万元/吨。市场普遍预计，电池级碳酸锂价格将会在30万元-40万元区间盘整。

按照目前的下跌趋势，电池级碳酸锂正朝着20万元/吨的价位俯冲，而原本市场预期年底跌至20万元/吨的价位，可能在今年二季度会到来。

下游供需错配已缓解

不过，目前具有较高确定性的是，锂电产业上下游的供需错配问题已经极大的缓解，在2023年碳酸锂产能释放预期下，相关厂商已经从“待价而沽”，转向竞价清库存。

此前，一位长期跟踪碳酸锂价格的业内人士告诉记者，近期材料厂及电池厂的备货心态较为谨慎，现货市场采买意愿较低，导致了近期碳酸锂和氢氧化锂价格连续下跌。该人士同时表示，1月以来，随着新能源汽车销量出现下滑，导致锂电池装机出现下滑，也在一定程度上加速了上游材料价格下跌。

东吴证券也预计，当前国内市场观望情绪依然浓厚，碳酸锂价格快速下跌、油车降价促销等消息在不断扰动市场情绪，下游材料厂采购积极性不高，贸易商继续离市观望，预计短期内碳酸锂价格会继续下跌。

在上游锂矿环节，国内外锂矿产能释放加速，包括澳大利亚、阿根廷锂矿项目于2023年陆续开工投产，国内宜春锂矿所聚集的宁德时代、比亚迪、国轩高科都在加速投产。其中宁德时代已明确其江西锂矿资源将于2023年实现量产。

中游电池以及材料厂商，在产业链大幅扩产能的背景下，正极材料、负极材料、隔膜、电解液及至电池企业已经出现产能过剩预警。国开证券一份研报显示，在需求端，2023年-2025年国内新能源汽车锂电池装车量分别为442GWh、567GWh和696GWh，全球锂电池装车量分别为712.4GWh、918GWh和1160GWh。

而在供给端，根据公开资料的不完全统计，2023年-2025年包括6家主流厂商在内的国内锂电池产能将分别达到1548GWh、2093GWh和2808GWh，全球总产能分别为2094GWh、2864GWh和3818GWh。未来几年动力电池供过于求几成事实，且供给或是需求的3倍左右。

以宁德时代为例，其2022年报告显示，其电池系统库存量为70GWh，相比于2021年的40GWh增长近75.2%。

20万元或是心理博弈线？

在这一背景下，电池级碳酸锂价格合理区间在哪？颇为微妙的是，此前宁德时代抛出“锂矿返利”计划，正是以20万元价位为基准锁定车企长单。这无疑成为锂电产业中下游博弈的心理价位。

从行业上看，20万元/吨的价位却颇为微妙，并成为产业链影响分化的一个节点。近期多位车企人士也谈及对碳酸锂价格的预期。

理想汽车CEO李想在业绩电话会议中提到，根据上险量的初步统计，2023年1月+2月，乘用车上险量同比下跌超过25%，碳酸锂无论如何都要大幅降价，因为需求远远不如预期。而蔚来汽车CEO李斌也提到，2023年将有更多上游产能产出，考虑到市场需求，碳酸锂很可能跌至20万元/吨甚至更低。

不过，电池级碳酸锂价格即便达到20万元/吨这一水平，上游锂矿环节仍可有丰厚盈利，只不过其盈利能力会出现肉眼可见的下滑。

一家盐湖提锂厂商人士告诉记者，以盐湖提锂为例，成本仅2-3万元/吨，而且提锂周期非常短。此前，藏格矿业在机构调研中也提到，公司碳酸锂单吨销售成本控制在3万元左右，有较强成本优势。也就是说，即便碳酸锂价格大幅下跌，上游企业仍可以过得相当“滋润”。

然而，碳酸锂价格下跌过快或对电池回收业务产生较大影响。此前，中科院院士欧阳明高也提到，考虑到电池回收业务的发展，预估今后碳酸锂合理的价格在20万元/吨左右。

在业内看来，电池回收业务带有预期性，在碳酸锂价格加速下滑的情况下，电池回收企业的盈利空间收缩。未来，电池回收领域“小、散、乱”的厂商或难以盈利，对于大型电池回收企业来说，则考验规模、回收渠道以及相关的技术、设备配套以降低循环回收的成本。

编辑：舰长

审核：木鱼

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