2022-12-01 16:03:53 来源:商业新知网
本文转载自产业科技
叩响港交所大门的凌雄科技,毫不意外地破发了。
【资料图】
作为小熊U租运营主体,凌雄科技集团有限公司(以下简称“凌雄科技”)近日在港交所挂牌上市,拿下看似华丽的“中国DaaS行业第一股”头衔。无论是外部云计算厂商崛起蚕食IT租赁市场,还是内部持续亏损困局待解、过度依赖大客户、资不抵债急于募资,无不给凌雄科技的未来投下阴影。
来自二级市场投资者对业绩的担忧,凌雄科技估值重构受到冲击,上涨乏力。11月24日上市当日,其开盘报7.9港元/股,盘中一度跌破发行价,收盘价报7.8港元/股。
截至29日收盘价报8.29港元/股,较7.6港元发行价上涨9.08%。值得注意的是,凌雄科技股价上涨,受大盘整体反弹影响,其股价涨幅仍不敌大盘指数上涨均值。
曾因巨头加持而飞速发展的凌雄科技,正陷入重资产、低毛利、高亏损多重困局,依赖不断融资与借债维持现金流的同时,设备回收业务、设备订阅服务、IT技术订阅服务三大支柱业务均面临激烈竞争,市场优势地位不再稳固。
早在凌雄科技IPO前,京东、腾讯、达晨创通等股东集体减持,将部分股份套现离场。“前有狼,后有虎”之下,拿到上市门票的凌雄科技压力明显加重。
高增长背后
自2004年成立以来,凌雄科技迎来一众互联网巨头青睐,一度以3.9%的市场份额位列设备全生命周期管理解决方案供货商第一,但在风光背后已是入不敷出。
企查查显示,2018年5月以来,小熊U租4年内完成8轮融资,投资对象涵盖腾讯、京东、联想等互联网巨头,东方富海、前海长城基金等知名基金,以及深圳高新投、国中创投等五支政府基金。
京东的渠道生态、物流能力,腾讯的流量优势、云服务,联想的产品生态等,是凌雄科技把客户数量做大的资源基础。2019年至2022年上半年(下称报告期内),公司前五大客户贡献收入占比分别为21.0%、31.3%、17.7%、38.1%,最大客户贡献9.0%、10.3%、4.2%、19.8%。
营收方面,凌雄科技报告期内收入分别为5.00亿元、10.22亿元、13.30亿元,复合年增长率为63.1%。2022年上半年营收8.54亿元,同比增长59.1%,增速略有放缓。
设备回收营收为大头。拆解凌雄科技招股书,不难发现2021年13.3亿元营收中,设备回收营收9.24亿元,是主要的收入来源。
在过去三年半时间,设备回收业务收入占比始终高于60%,今年上半年达到74%。与之相比,设备订阅服务、IT技术订阅服务2021年收入分别为2.66亿元与1.4亿元,
作为收入贡献占比最大的业务,设备回收受制于在设备方面的投入。通俗来说,凌雄科技从企业处购买淘汰的IT设备,翻新后用于出租或销售。报告期内,凌雄科技分别销售IT设备15.12万台、59.87万台、85.71万台、47.27万台。
设备回收是典型的重资产项目,对营业成本与现金流要求极高。报告期内凌雄科技销售成本占营业收入80%以上,今年上半年达到88.3%。
设备回收毛利率水平较低,压制凌雄科技业绩表现。报告期内凌雄科技设备回收业务毛利率分别为0.1%、6.5%、3.1%、2.0%,同期亏损分别为6030万元、1.8亿元、4.5亿元、0.58亿元,累计亏损达7.44亿元。
长期亏损不盈利,凌雄科技在现金流方面承受较大压力,深受资不抵债困扰。今年上半年,凌雄科技流动负债和非流动负债共计19.28亿元,流动资产和非流动资产共计13.16亿元。
凌雄科技在招股书中坦承,公司未来盈利能力仍不确定,且于可见未来继续产生净亏损,预期今年将录得亏损净额。倘若公司盈利能力进一步恶化,可能转为净负债状况。
股东集体减持
处于行业头部的凌雄科技,在DaaS市场的龙头地位得到巩固。灼识咨询报告显示,我国DaaS提供商可分为四个梯队,第一梯队公司收入超5亿元,凌雄科技居首。以2021年DaaS业务收入计算,凌雄科技占据3.9%市场份额,为国内最大的DaaS提供商。
今年4月,凌雄科技创始人、董事长胡祚雄在媒体采访时,充分肯定公司DaaS业务助力企业降本增效,以及对DaaS市场发展前景。
和电脑租赁模式不同,疫情影响下云计算兴起,更有发展空间和行业回报,凌雄科技原有份额遭蚕食。艾媒咨询发布的数据显示,2021年中国云计算市场规模已超2300亿元,预计2023年这一数字将突破3000亿元。
凌雄科技股东京东、腾讯、联想不约而同发力轻量级的云计算市场,2021年5月,京东云、AI事业部、京东数科完成合并,成立京东科技;2021年6月,腾讯云宣布将在泰国、德国、日本等地增设国际数据中心,对外提供云计算技术和产业数字化解决方案;今年7月,联想发布混合云战略以及主打的四大产品家族、9款通用解决方案。
两相冲突下,凌雄科技上市前夕,京东江苏、腾讯深圳、联想北京等股东开启减持动作,京东江苏持股由14.68%降至13.22%,腾讯深圳持股由2.08%降至1.88%,联想持股由1%降至0.9%,达晨创通、达晨创景持股分别由12.2%、3.21%降至10.98%、2.82%。凌雄科技注册资本也由此前的1.07亿元降至0.54亿元。
凌雄科技在招股书中表示,拟将此次IPO募集所得资金净额用于改善客户体验;扩大客户群和在目标市场的市场份额;提升研发能力以优化经营效率;加强风险管理能力;以及用作营运资金和一般公司用途。
一分钱难倒英雄汉。面对当下以及未来市场的不确定性,持续失血的凌雄科技未来成“谜”。
融资丨「忱芯科技」完成A轮亿元级融资,武岳峰半导体产业基金独家领投,本轮融资资金将主要用于忱芯科技研发和量产国内独家碳化硅半导体测试设
Windows 11 硬件要求指出,如果你想升级,你需要一个 TPM,这引起了争议,因为旧设备似乎不符合升级条件。此功能有其好处,它可以保护您
手机支付宝能解绑银行卡吗不管是支付宝还是其他手机支付应用,都可以解绑银行卡的。手机支付宝怎么删除绑定的银行卡1、首先打开支付宝app,
二合一笔记本算得上是近期市场上的新兴产品了,最初由微软提出这一概念,并推出了Surface,号称笔记本未来的形态。在Surface发布了这么久之
咖啡可以说是当下最为流行的饮品之一了,在日常中,喝一杯咖啡不仅有提神、放松的效果,还可以缓解工作生活压力。但是咖啡机的使用率不像烤
面对变局,以往各大企业还有不少试错成本,但疫情的持续,让他们不得不放弃粗放式增长转而寻求精细化运营。
目前,一个AI绘画的应用似乎火了起来。
2022年以来,随着国家“东数西算”战略工程正式启动,“算力”成为全社会高度关注的热词。
我们应该清醒地认识到,核心技术是买不到的,必须靠我们自己,只是一代又一代的引进新的生产能力是赶不上世界先进水平的。
除了外部攻击外,GMX还存在潜在的内部攻击风险。