战略定调最大调整！印花税减半征收“下树” 券商板块机会值得关注

智通财经APP获悉，这个周末，重磅利好大礼包连续不断！8月27日，财政部、税务总局公告：为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。紧接着，证监会连发三文再注“利好强心剂”。华夏基金券商ETF基金基金经理司帆认为，本次印花税减半，是自724政治局会议关于“活跃资本市场”的战略定调以来力度最大的一次政策调整，有望有效“活跃资本市场”，对持续走低的成交额有一定提振，建议关注券商板块机会，724以来“政策预期落空”导致券商板块回调，目前机构依然低配，未来有较大增仓空间。

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具体来看，8月27日，据证监会官网公告，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，决定阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；进一步规范股份减持行为，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份；同时将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，调整将自2023年9月8日收市后实施。

与此同时，香港交易所发布通告称，财政部及国家税务总局于2023年8月27日(星期日)发出通告自2023年8月28日(星期一)起，将A股交易印花税标准由原按卖出成交金额的0.1%单向收取，下调至按卖出成交金额的0.05%单向收取。该调整亦适用于沪股通及深股通。

不过，值得关注的是，8月21日至8月25日，以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流入不足5000万元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出24亿元，当周累计减仓近225亿元，陆港通开通以来首次连续三周减仓额均超200亿元。据证券时报称，在近期持续回调的行情里，千亿市值的基金重仓股“伤势”较重。多名公募人士认为，北向资金短期无心恋战是龙头股走低的一个重要原因。作为对龙头股表现有较大影响力的资金，北向资金已经连续13个交易日净流出，累计卖出金额接近780亿元。基金重仓股持续受挫，一定程度上打击了市场信心。有机构认为，这也表明当前市场悲观情绪已接近极值，未来有较大可能性出现反转。

据了解，A股市场最近两次调整印花税还要追溯到2008年，印花税率从0.3%降至0.1%，随后又由双边调整为单边征收，一直沿用至今。其中2008年9月19日，A股印花税由双边征收改为单边征收的这一次调整，当日A股所有股票全部涨停。有业内人士称，回顾历次A股印花税调低后，市场均迎来普涨，除了券商板块，大市值风格板块也有望受益。

据经济日报评论，相比于印花税下调带来的“真金白银”利好，其释放的政策信号更为重要，反映出监管部门对于资本市场的重视。下调印花税，是综合考量的结果。从财政收入的角度看，目前印花税占全国财政收入的比重不足2%，适当削减印花税并不会对财政收入造成过大冲击。同时，作为调节资本市场的重要政策工具，此次减半征收而不是一次性取消印花税，既让利于民，也为未来进一步降低证券交易成本、活跃资本市场留下了可操作空间，是综合考虑多方面因素、稳定市场预期的务实之举。

资深投行人士王骥跃表示，降印花税，阶段性收紧IPO和再融资，进一步规范股份减持行为，这些都是暂时缓解市场资金流出；收紧IPO节奏短期在一定程度上会提升新股稀缺性，使新股受到的关注度提高。降低融资保证金，是要降低杠杆买股票的成本。从中长期看则是要靠市场化、法治化，要持续引入长期资金，培养出高质量的上市公司，形成市场约束和淘汰上市公司的力量，让市场自身规范和发展起来。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，2022年A股上交印花税2759亿。“减半征收”也就是说，每年给市场让利1300亿左右。而长期扭转股市趋势，还要看实体经济能否彻底的扭转。在外，还要看美联储加息是否转向降息，这是全球流动性丰歉的根本。在内，投资和消费是否会有新一轮井喷，这需要解决两件事：一件事叫收入，也就是就业率和收入购买力都要提升，这要靠整体社会保障体系的提升；另一件事叫长期信心，这就非常宽泛，比如优化营商环境，政府更讲诚信，诸如给企业减负，进一步减税降费放水养鱼，再比如知识产权保护制度，鼓励企业技术创新。

中金公司研究部认为，此次印花税下调的时间及幅度均超预期；政策力度的加强，一方面有助于直接提振市场信心，另一方面也强化了资本市场政策的积极信号，助力市场在“引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性”等长期问题上取得突破、并推进各部委形成政策合力，中长期维度促进市场积极稳健发展。证监会一揽子政策加快落地，有利于强化逆周期调节机制，长期促进优质券商业务扩容及效率提升。

相关概念股：

$中信证券(06030.HK)$(06030)：中信证券是综合性的行业龙头券商，自成立以来，依托自身的发展战略和业务优势确立了行业龙头地位，资产规模稳步提升，规模优势显著，综合实力和行业龙头地位进一步加强，目前是国内首家也是唯一一家资产规模突破万亿的证券公司。

$中金公司(03908.HK)$：7月18日，公司公布2023年1-6月中金财富实现营业收入人民币36.99亿元，净利润人民币12.89亿元，归属于中金财富所有者的净利润约人民币12.89亿元。

$中国银河(06881.HK)$(06881)：公司业务覆盖面广，为政府、企业、机构和个人提供智库咨询、财富管理、投资银行、投资管理、国际业务等综合金融服务。2023年第一季度，该集团取得营业收入人民币86.97亿元，同比增加18.54%;归属于上市公司股东的净利润22.49亿元，同比增加44.23%;基本每股收益0.21元。

$香港交易所(00388.HK)$：港交所作为港股唯一的证券交易所，在发挥香港离岸国际金融中心地位过程中作用显著。港交所上半年收入及其他收益为105.75亿港元，同比上升18%;净利润为63.12亿港元，同比增加31%。其中主要业务收入为97.29亿元，同比上升4.86%。

编辑/ruby

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